6月3日，据《华尔街日报》报道，考虑到英伟达在中国销售AI芯片受到了美国的种种限制，这家公司为什么还要坚守中国市场呢？ 答案是：它根本承受不起放弃中国市场的代价。英伟达上周借其第一财季财报，向特朗普政府传达了一个严峻信息：若将美国芯片公司排除在中国AI市场之外，后果将十分严重。
黄仁勋
“无论有没有美国芯片，中国的AI技术都会继续向前发展。”英伟达CEO黄仁勋(Jensen Huang)在财报电话会议上表示。他强调，全球一半的AI开发者都在中国，如果美国企业被禁止参与这个市场竞争，美国最终可能失去在全球AI行业中的领先地位。
黄仁勋表示：“最终，赢得AI开发者的平台，才是真正赢得AI的未来。出口管制的目的本应是强化美国的平台，而不是把全球一半的AI人才推向我们的竞争对手。”
为何离不开？
英伟达也有充分的财务理由坚守中国市场。美国政府在4月份决定禁止该公司向中国市场出售其H20芯片，这一决定导致该公司在截至4月底的第一财季损失了大约25亿美元的销售额，并将在截至7月底的本财季再损失80亿美元。这是因为H20芯片是专门为中国市场设计的，以符合之前的美国出口限制规定，所以它在其他任何地方都不具备销售价值。
英伟达的AI芯片在世界其他地区的需求依然十分旺盛，因此中国市场的销售额下滑在短期内对其影响不大。但是，英伟达目前的市值约为3.3万亿美元，是排名第二的芯片公司市值的三倍，如此高的市值恰恰是因为投资者认为该公司仍有很长一段显著增长期。根据金融信息公司FactSet的数据，华尔街分析师预计，英伟达的年营收今年将突破2000亿美元大关，并在2028年达到3000亿美元。
H20芯片禁令冲击英伟达收入
如果没有中国市场，英伟达的这一增长很难实现。作为全球第二大经济体，中国正积极推进AI发展。根据摩根士丹利上个月发布的一份报告，2000年至2023年期间，中国支持的风投基金向AI创业公司投资了1840亿美元。英伟达估计，中国AI加速器(用于AI计算的主要芯片)的市场规模将达到500亿美元左右。
“中国占据全球市场的四分之一，这是一个非常庞大的数字，”瑞银分析师蒂姆·阿库里(Tim Arcuri)在一次采访中表示。他补充说，如果英伟达能够参与竞争，它将在中国市场拥有“主导地位”。
目前，华尔街分析师们并未放弃对英伟达重返中国AI市场的期望。摩根士丹利分析师乔·摩尔(Joe Moore)在英伟达最新财报发布后写道：“我们仍然坚信，英伟达在中国市场的机会至少会有一定程度恢复。”
美国需改变
但是，美国若要此时改变现行政策，那么特朗普政府要么得撤回限制，要么得大幅修改目前对销往中国的芯片算力施加严格限制的规则。
瑞银分析师阿库里认为，允许对华销售更高性能芯片的修改仍有可能符合美国政府的目标，因为对先进芯片制造设备的限制依然会阻碍中国实际生产最先进处理器。
而且，英伟达缺席中国AI市场，正让华为等本土竞争对手获得优势。摩根士丹利估计，目前中国约有34%的AI芯片需求由本土供应商满足，这一“自给率”预计将在2027年达到82%。即使英伟达能够重返市场，也将不得不面对中国将自主技术置于所有关键产业核心的目标。
目前，英伟达在技术上领先其所有竞争对手数年之久，其不断壮大的芯片、整套解决方案及面向AI开发者的软件工具生态，对于那些希望在全球范围内保持AI竞争力的中国企业来说，仍具有强大吸引力。英伟达必须重返中国市场，但这条路必须获得白宫的批准。